說一下這周的宏觀，包括今晚的ISM和後天的非農。 簡單說一下結論： 宏觀數據大概率會呈現溫和偏軟的態勢，也是目前市場最需要的燃料。 風險資產會有一個反彈窗口， $ETH 的表現會強於 $BTC 。 只要本週即將公佈的兩份重磅數據（ISM 非製造業 PMI 和非農就業）不重新點燃市場對通脹反彈和工資粘性的恐懼，資金就會順勢而為主動推高風險倉位。 市場已經沒有衰退恐懼，主要怕經濟太熱導致無法降息。 下面詳細說說： 首先這周算是2026年的第一輪博弈，宏觀環境緊繃。 美元指數（DXY）目前在 98.5 附近徘徊，位置很尷尬，上下都很難有突破。 10年期美債收益率也卡在 4.18%–4.19%區間，屬於高位震盪，只是沒有了繼續向上的趨勢。 實體經濟也十分尷尬，12月的製造業 PMI 進一步收縮至 47.9，緩慢降溫。 於是本週的交易主線實際上這個月的交易主線都有這三點來決定。 因此，今晚23:00的ISM 服務業 PMI重點在於價格指數，只要服務業的價格壓力能被壓下去，市場會立刻將其解讀為通脹粘性減弱，接著就是美聯儲有足夠的空間讓利率下行，推低美債收益率壓低美元利好風險資產。 只不過大概率還是溫和數據，市場共識大概在約 52.3左右。 週五的非農就業報告大概率也會落在共識區間附近，市場對 12 月新增非農就業人數的預期非常低，共識在 5–7萬左右（例如Investing 給出的預測是 5.7萬，前值是 6.4萬）。 ...