Niets hiervan is echt verrassend, om eerlijk te zijn. Het beëindigen van QT was vrij minimaal, gezien het al een tijdje aan het afbouwen is; de opbrengsten gaan naar tbills in plaats van naar langerlopende, dat is niet echt een groot probleem, om eerlijk te zijn. Powell heeft min of meer aangegeven dat hij klaar is met het verlagen van de rente in 2025; de laatste 2 waren "risicobeheer" verlagingen, wat je doet denken dat hij geen reden meer heeft om concessies te doen aan Trump in zijn laatste 6 maanden. Aandelen zijn al een generatie lang aan het stijgen sinds de bevrijdingsdag; recentelijk is de enorme outperformance van kleine/middelgrote bedrijven teruggevloeid naar Mag7; en zelfs die kregen een beetje klappen tijdens de kwartaalresultaten, ondanks goede uitkomsten. De overheidssluiting blijft aanhouden, ondanks dat de GOP alle takken controleert; vanaf Q1 volgend jaar zullen de markten moeten beginnen met het overwegen van de tussentijdse verkiezingen (d.w.z. de mogelijkheid dat ze een deel van het Congres verliezen). Crypto heeft als geheel nauwelijks boven water kunnen blijven, zelfs met aandelen die een generatierun maken; maar de mensen van 2022-2023 kennen deze markt goed en we hebben genoeg dingen kunnen vinden om geld mee te verdienen. Zoals gewoonlijk blijft de zilveren rand werken aan je eigen handels-/analyse-/onderzoeksvaardigheden, want zelfs de kleine meewind die we misschien in crypto hadden, is er misschien niet de komende maanden.

Anders gezegd Markten zijn vandaag verslaafd aan liquiditeit; meer specifiek, de vooruitzichten op meer liquiditeit in de toekomst wat belangrijk is in de macro-economie zijn niet de gebeurtenissen zelf, maar eerder de veranderingssnelheden en vooruitziende verwachtingen Powell heeft gisteren de helft van de persconferentie besteed aan het vertellen aan verslaggevers dat hij gelooft dat we vrij dicht bij een neutraal tarief zijn dit is een vrij materiële verandering in boodschap (verwachtingen die leiden tot veranderingssnelheden van liquiditeit en verwachtingen van rentebeleid)