基本上，我相信 $SILVER 和 $GOLD 在 2026 年将继续上涨，背后有几个明确的原因： 1/ 在 2026 年，各国政府将继续推动经济增长，这意味着印钞变得不可避免。 这增加了衰退风险，而不是消除它。因此，$SILVER 和 $GOLD 将继续被选择作为对抗宏观不确定性和货币贬值的对冲资产。 2/ 大约 50% 的银需求来自工业用途，特别是在可再生能源、电子产品、电池和电动车等领域。 随着 AI、数据中心和自动化的快速发展，工业对银的需求可能会继续增长，即使通货膨胀保持在高位。 3/ 日本继续出售美国国债，机制相当简单： 日本出售美国国债 > 收到 USD > 将 USD 转换为 JPY 以稳定其货币 > 对美元施加卖压 → 这可能引发多米诺效应： - 持有国债的国家开始多元化储备。 - 更多配置到黄金、白银和本币。 - USD 在结构层面上走弱。 - 对黄金和白银的对冲需求继续上升。 因此，我认为至少在 2026 年及至 H1 2027 年，黄金、白银和金属将保持上升趋势，尽管宏观和地缘政治问题仍在持续。