Registrare gamma corta su VIX. Leggi di nuovo. Il gamma del dealer VIX è appena sceso a circa ‑39 milioni di dollari – il valore più basso che abbiamo visto da quando abbiamo iniziato a tracciarlo nel 2021. In parole semplici, i dealer sono fortemente short gamma sul VIX. Ciò significa che devono inseguire qualsiasi oscillazione di volatilità invece di smussarla, quindi un picco tende a diventare più grande piuttosto che essere assorbito. La maggior parte dell'esposizione gamma è concentrata intorno ai livelli di strike 25 e 47,5, con l'attuale VIX che si trova proprio tra di essi. Se l'indice si muove verso uno di quei punti, l'attività di copertura dei dealer spingerà ulteriormente il movimento. In sintesi: i soliti dampers di volatilità del mercato sono fuori controllo. Anche un modesto aumento della volatilità ha ora una possibilità molto più alta di esplodere in un'impennata completa.