Amerykański wskaźnik CPI bez uwzględnienia cen żywności i energii osiągnął najniższy poziom od 5 lat. Roczna stopa inflacji wynosi 2,46%, a roczna stopa za ostatnie 6 miesięcy to 2,3% — patrząc tylko na liczby, można by krzyczeć o "końcu inflacji". Jednak za tym kryje się **niewygodna liczba 3,0% rocznej stopy za ostatnie 3 miesiące**.

Porządkujemy złożoną sytuację inflacyjną, która jednocześnie wskazuje na najniższy poziom od 5 lat i "3-miesięczny rebound". ✅【Główne dane dotyczące Core CPI (luty)】 ・Wzrost miesięczny: +0,22% (zgodnie z przewidywaniami) ・Roczna stopa: 2,46% (najniższy poziom od 5 lat) ・Roczna stopa za 6 miesięcy: 2,3% (również najniższy poziom od 5 lat) ✅【Czynniki niepokoju: przyspieszenie w ostatnich 3 miesiącach】 ・Roczna stopa za 3 miesiące: 3,0% (najwyższy poziom od września 2024) ・Koszty mieszkań i inne elementy o wysokiej elastyczności są czynnikami podnoszącymi ・Obecnie testowana jest prawdziwość "trendu spowolnienia inflacji".

👉Wartości za 6 miesięcy i 12 miesięcy wyraźnie wskazują na dezinflację, ale ostatnie 3 miesiące z wynikiem 3,0% mogą stanowić podstawę dla FRB do utrzymania postawy "nie spieszyć się z obniżkami stóp procentowych". Nawet w środowisku, w którym rynek łatwo reaguje na oczekiwania obniżek stóp, FRB nie może zignorować odbicia danych krótkoterminowych. Następnym punktem uwagi są dane o zatrudnieniu i PPI — będą one materiałem do oceny, czy inflacja to "ponowne przyspieszenie" czy "szum". Dopóki nie zostanie rozwiązana trwałość kosztów mieszkań, powrót do celu 2% zajmie więcej czasu.